2011年，隨著國(guó)家加快推進(jìn)發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)和“十二五”規(guī)劃的出臺(tái)，國(guó)內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)繼續(xù)保持良好的增長(zhǎng)勢(shì)態(tài)。5月18日，2011中國(guó)股權(quán)投資基金論壇舉行，如何發(fā)展戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)、鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間投資健康發(fā)展已成為PE界“大佬”們熱議的話題。達(dá)泰葉衛(wèi)剛：新能源投資需深入調(diào)查談及新能源領(lǐng)域的投資話題時(shí)，達(dá)泰資本創(chuàng)始合伙人葉衛(wèi)剛提出，投資較新能源行業(yè)有兩個(gè)要點(diǎn)：一要做深入的調(diào)查，如僅限于媒體報(bào)道進(jìn)行投資會(huì)犯錯(cuò)誤;二不要忘了基本的經(jīng)濟(jì)規(guī)律。葉衛(wèi)剛舉例前幾年的太陽(yáng)能投資，“很多機(jī)構(gòu)僅看到遠(yuǎn)大前景，沒(méi)有看到這個(gè)靠歐洲市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)的太陽(yáng)能行業(yè)主要依靠政府補(bǔ)貼，上下游拼命擴(kuò)大產(chǎn)能必然有問(wèn)題，要關(guān)注最終的需求。”他說(shuō)。近幾年民營(yíng)資本大量進(jìn)入投資行業(yè)，葉衛(wèi)剛稱這是中國(guó)的獨(dú)有現(xiàn)象，但2000年初在美國(guó)也曾發(fā)生過(guò)。不僅是企業(yè)家，很多明星也轉(zhuǎn)型做投資人，從業(yè)人員多對(duì)行業(yè)來(lái)說(shuō)也是好事。但葉衛(wèi)剛同時(shí)指出，抱著經(jīng)濟(jì)不好等心態(tài)轉(zhuǎn)型不是正確的心態(tài)，“大家知道這個(gè)行業(yè)賺錢(qián)也是辛苦錢(qián)，投資很長(zhǎng)，今天運(yùn)氣好5年之后可以獲得回報(bào)，運(yùn)氣不好就出不來(lái)了。”葉衛(wèi)剛稱，從轉(zhuǎn)型本身來(lái)說(shuō)，有兩點(diǎn)要熟慮，為什么要轉(zhuǎn)型?在這個(gè)行業(yè)扮演什么角色?是不是具備投資家的素質(zhì)和條件?葉衛(wèi)剛舉例，國(guó)內(nèi)成名的運(yùn)動(dòng)員退役后轉(zhuǎn)型做教練的很多，但成為好教練的很少。原因在于運(yùn)動(dòng)員做得不夠好時(shí)，教練從自己的經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行主觀判斷并干預(yù)會(huì)影響效果。“很多投資人認(rèn)為企業(yè)做得不好，會(huì)選擇自己當(dāng)總經(jīng)理，最終因不熟悉行業(yè)而失敗。實(shí)業(yè)家全身心做投資家風(fēng)險(xiǎn)很高。”葉衛(wèi)剛表示。同時(shí)他給出建議，企業(yè)家進(jìn)入投資領(lǐng)域的一個(gè)好辦法是把資金交給專業(yè)人士管理，達(dá)到雙贏的目的。葉衛(wèi)剛說(shuō)，“很多時(shí)候單打獨(dú)斗還不如交給有經(jīng)驗(yàn)的并購(gòu)基金，專業(yè)PE及并購(gòu)公司管理可幫助你做一些海外事情，說(shuō)不定是一個(gè)更穩(wěn)妥，至少起步階段是很穩(wěn)妥的方法。”葉衛(wèi)剛介紹，達(dá)泰資本目前管理資金為6億元人民幣，2億左右美元。達(dá)泰資本主要關(guān)注領(lǐng)域包括環(huán)保能源、高端制造業(yè)、傳統(tǒng)科技、高端消費(fèi)服務(wù)。到目前為止已經(jīng)完成8家企業(yè)投資。軟銀宋安瀾：關(guān)注能源效率軟銀中國(guó)創(chuàng)業(yè)投資有限公司主管合伙人宋安瀾透露，除主要關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域外，正在關(guān)注能源效率方面的投資。宋安瀾介紹說(shuō)，軟銀中國(guó)目前有兩只基金，其中第一只投資了阿里巴巴和淘寶，第二只基金投資的企業(yè)中有多家上市。宋安瀾表示軟銀中國(guó)主要做早期投資，行業(yè)上依然重點(diǎn)關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)，同時(shí)增加了對(duì)醫(yī)療設(shè)備、高端制造、清潔能源等多個(gè)行業(yè)的關(guān)注度。宋安瀾透露，軟銀中國(guó)目前正在關(guān)注能源效率方面的投資，并認(rèn)為這將為軟銀中國(guó)帶來(lái)相當(dāng)可觀的回報(bào)。對(duì)于當(dāng)前較高的市盈率，宋安瀾認(rèn)為，創(chuàng)業(yè)板會(huì)回歸合理水平，三年后的市盈率未必會(huì)像當(dāng)前這么高。宋安瀾認(rèn)為，對(duì)于創(chuàng)業(yè)者而言，早中期的投資中資金并不是最重要的因素，最重要的是投資人能夠帶來(lái)的資源。投資人的作用體現(xiàn)在財(cái)務(wù)、公司架構(gòu)、商業(yè)方向等方面。很多企業(yè)在拿到投資資金之后會(huì)遇到創(chuàng)業(yè)和成長(zhǎng)性的問(wèn)題，投資方應(yīng)該在企業(yè)的后期發(fā)展中起到作用。青云創(chuàng)投朱盾鳴：看好循環(huán)經(jīng)濟(jì)青云創(chuàng)投合伙人朱盾鳴表示，民營(yíng)資本進(jìn)入VC/PE行業(yè)要有前瞻性，應(yīng)關(guān)注對(duì)于解決資源枯竭與環(huán)境污染問(wèn)題有幫助的投資。他同時(shí)表示最近正關(guān)注循環(huán)行業(yè)中的廢塑變油技術(shù)，有意參與該領(lǐng)域某企業(yè)的第三輪投資。朱盾鳴表示，從工業(yè)文明向生態(tài)文明過(guò)渡的時(shí)候，很多游戲規(guī)則要重新改寫(xiě)，這其中有巨大的機(jī)會(huì)，民營(yíng)資本應(yīng)把握這樣的機(jī)會(huì)。而在具體的投資過(guò)程中，晚期的項(xiàng)目，常常是一個(gè)企業(yè)有10-20幾個(gè)基金在看，這時(shí)候就要看基金能為其提供怎樣的增值服務(wù)，幫助其實(shí)現(xiàn)上下游的產(chǎn)業(yè)鏈整合。朱盾鳴對(duì)于循環(huán)行業(yè)非常看好，認(rèn)為這將是全球第一的產(chǎn)業(yè)。他提及有一家企業(yè)可以把廢塑料還原成柴油和汽油，并把成本降到零點(diǎn)，目前青云創(chuàng)投正在跟蹤其第三輪投資。

 

    九鼎投資黃曉捷：證券化是大趨勢(shì)昆吾九鼎投資管理有限公司創(chuàng)始合伙人黃曉捷建議，要把握中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的幾條主線，包括需求、產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型等。黃曉捷認(rèn)為“需求”是中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的第一條主線。他表示，中國(guó)人的生活水平和發(fā)達(dá)國(guó)家還有很多差距，因此從供給角度而言，空間很大。黃曉捷認(rèn)為，一個(gè)國(guó)家發(fā)展的最重要因素是人才，同時(shí)要解決內(nèi)部創(chuàng)新問(wèn)題。中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一條主線是產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型。黃曉捷認(rèn)為PE在未來(lái)五年會(huì)比較好，因?yàn)镻E能夠較好地順應(yīng)中國(guó)城市化的進(jìn)程，解決多資本的問(wèn)題。他表示，中國(guó)不缺錢(qián)，但是中國(guó)缺資本，中國(guó)的錢(qián)應(yīng)該以資本形式集中起來(lái)，將資金轉(zhuǎn)化為資本。黃曉捷在發(fā)言中多次提到“證券化”，并認(rèn)為這是未來(lái)中國(guó)發(fā)展的重要趨勢(shì)。他認(rèn)為，如果沒(méi)有PE，中國(guó)的證券化進(jìn)程不會(huì)那么快，“任何一個(gè)產(chǎn)業(yè)順應(yīng)市場(chǎng)方向?yàn)槿祟惡蜌v史創(chuàng)造價(jià)值，比較長(zhǎng)的時(shí)間它會(huì)有一個(gè)比較高的回報(bào)。”對(duì)于全民PE的現(xiàn)象，黃曉捷評(píng)論稱，全民PE的情況不會(huì)很糟糕，全民PE會(huì)很快使中國(guó)走向市場(chǎng)化，把簡(jiǎn)單PE模式走向終結(jié)，這是中國(guó)長(zhǎng)期發(fā)展。