10 月 29 日，西部超導(dǎo)發(fā)布 2020 年 3 季報(bào)：前三季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收 15.18 億元，同比增長(zhǎng) 54%，歸母凈利潤(rùn) 2.72 億元，同比增長(zhǎng) 143%，其中單 3 季度營(yíng)收 5.65 億 元，同比增長(zhǎng) 80%，歸母凈利潤(rùn) 1.39 億元，同比增長(zhǎng) 433%，扣非后凈利潤(rùn) 1.26 億元，同比增長(zhǎng) 613%。業(yè)績(jī)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。

　　下游需求旺盛+海綿鈦價(jià)格下行，4 季度毛利率有望繼續(xù)提高

　　下游軍用航空市場(chǎng)特別是三代機(jī)和四代機(jī)需求旺盛，以及直升機(jī)、核工業(yè)、 兵器等領(lǐng)域的需求增長(zhǎng)，鈦合金業(yè)務(wù)繼續(xù)帶動(dòng)公司 3 季度營(yíng)收高增長(zhǎng)。單 3 季度整體毛利率達(dá)到 40.4%，環(huán)比 2 季度 37.7%增加 2.7 個(gè)百分比，我們認(rèn)為主要原因是原材料海綿鈦價(jià)格下跌：3 季度海綿鈦市場(chǎng)均價(jià)約 57.7 元/kg，環(huán)比 2 季度降低 11.1%，而 10 月份海綿鈦價(jià)格已經(jīng)下行到 55 元/kg， 4 季度毛利率有望再度提高。

　　期間費(fèi)率降低，3 季度凈利潤(rùn)率提升到 24.6%

　　前 3 季度三費(fèi)費(fèi)率 9.4%，同比減少 2.1 個(gè)百分比，主要源于營(yíng)收增長(zhǎng)攤銷了銷售和管理費(fèi)用；單 3 季度公司凈利潤(rùn)率達(dá)到 24.6%，環(huán)比 2 季度增加 8.4 個(gè)百分比。

　　新產(chǎn)能項(xiàng)目持續(xù)建設(shè)

　　截止 3 季度末，公司固定資產(chǎn)和在建工程合計(jì) 11.3 億元，環(huán)比 2 季度增加了 1.5 億元，預(yù)計(jì)鈦合金新增產(chǎn)能和 高溫合金（IPO 募投項(xiàng)目）產(chǎn)能快速建設(shè)中。