鈦工業是石油、化工、航空航天制造業等工業的基礎。國金證券認為，我國鈦行業出清有望加速，供需關系持續改善。
產業鏈亟待結構調整
我國的鈦產業鏈處于高低端供需狀況迥異的結構性失衡狀態。我國是鈦礦資源的儲量大國，但純度較高的鈦精礦仍需依賴進口；我國的海綿鈦產量已位列全球第一，海綿鈦總體供給量遠遠大于需求，但航空航天級高端海綿鈦產能仍然不足。
在鈦材加工領域，我國高端鈦材產能相對匱乏，民機用鈦目前幾乎全部來自進口，但較為低端的工業用鈦供給分散，行業龍頭寶鈦股份僅占20%左右，已成為競爭激烈的紅海市場，全行業都處于微利狀態。
供需關系持續改善
2016年底以來，鈦白粉需求增加，疊加今年年初部分地區環保組監察，上游鈦精礦需求增加、供應趨緊，價格出現持續性上漲，海綿鈦價格也同比上漲近40%。在低端鈦材仍沒有明顯好轉的情況下，傳統粗加工企業將面臨成本端難以向價格端傳導、企業利潤空間持續被擠壓的境地。根據測算，低端鈦材如果不能進行有效提價，大量企業的生產成本都將無法覆蓋，市場化力量將有望加速鈦材粗加工產能出清。
我國鈦材加工工業主要集中于寶雞，當地絕大多數鈦加工企業的粗放型生產對渭河流域水質造成較大侵害，目前已成為當地環保監察的重點目標。
持續加大的環保監察力度將促進整個鈦加工行業的供需關系改善，以往生產過程不規范的鈦加工小廠面臨清查停產，鈦材供給行業集中度有望進一步提升；同時，嚴苛的三廢排放標準將倒逼下游石油化工等工業進行大規模的設備升級，從而利好工業用鈦需求的逐步回暖。
投資建議>>>
在行業整體結構調整、下游迎來新一輪需求的過程中，具有長期經營根基、產業鏈相對完善的龍頭企業優勢凸顯。關注寶鈦股份、西部材料。
陜公網安備 61030502000103號 
